投资要点：
传承清华的一体化综合节能服务龙头企业：
公司是一体化综合节能服务商，服务于全球60多个国家的绿色城市和智慧城市信息化建设。目前BB电子的业务覆盖建筑节能、轨道交通节能、工业节能、供热节能四大领域的软、硬件产品、EPC、EMC和运营。BB电子于2005年在新加坡成立，于2011年10月在香港联交所主板上市。公司凭借Techcon系列EMS、EECE-Cloud 及楼控管理系统等产品，连续4年荣获“智能建筑行业十大创新产品品牌”和“十大知名产品品牌”双项殊荣的企业。
中国节能服务产业快速增长，已成为最具活力的朝阳行业之一：
节能服务是提高能源利用效率、减少排放的重要手段。在国家政策的扶持下，节能服务产业规模从2006年的47.3亿元人民币(6.2370, -0.0125, -0.20%)递增到了2014年的2650亿元人民币。2011-2014年，我国节能服务产业规模的年复合增长率为28.46%。按照《"十二五"节能环保产业发展规划》，合同能源管理被列为八大重点工程之一，到2015年节能服务业总产值要达到3000亿元，节能服务产业已经成为中国最具成长性和活力的朝阳行业之一。
产业链进一步深化，建筑节能和工业节能业务并驾齐驱：
公司2011年启动城市级节能改造，重庆作为第一站已成功收官。截至2014年底BB电子已在重庆完成200万平米的城市建筑节能改造，占据了重庆市场约50%的改造份额。继重庆之后，BB电子已将“重庆模式”成功复制到湖南省、武汉市、克拉玛依等地，公司的建筑节能业务拥有巨大的发展潜力。2014年公司通过收购同方节能进入工业节能市场。工业节能具有行业门槛高，订单规模大的特点，预计未来将成为BB电子业绩的强劲增长点。
首次关注给予“强烈推荐”评级，目标价5.4港元(7.7580, -0.0044, -0.06%)：
彭博最新数据显示，目前H股节能环保行业2014年、2015预测PE平均值为20.81倍、16.68倍，而A股楼宇节能行业2014年、2015预测PE平均值为89.48倍、51.38倍，BB电子的估值水平明显低估。结合行业估值水平，我们给予公司2015年16倍PE水平，对应目标价5.40港元，目标价较现价有55%的升幅，关注给予“强烈推荐”的投资评级。
来源：新浪财经 时间：2015-3-17
